[估值]如何判断创业公司的估值?

  =市盈率÷未来三年净利润复合增长率(每股收益)

  市盈率=股价÷每股收益,根据每股收益选择的数据不同,市盈率可分为三种:静态市盈率;动态市盈率;滚动市盈率。预测股价、对股价估值时一般采用动态市盈率,其计算公式为:

  换言之,先定性后定量,定性比定量重要。就像你嫁人的时候,男方要是有前科,吃喝嫖赌抽一样不落,那么他的存款是1千万还是1千零1万,对你来说有区别么?这样的人是不能嫁的。

  一般来讲,选择股票时PEG越小越好,越安全。但PEG>1不代表股票一定被高估了,如果某公司股票的PEG为12,但同行业公司股票的PEG都在15以上,则该公司的PEG虽然已经高于1,但价值仍可能被低估。

  股价=市净率×最近一期的每股净资产。

  六、总结

  这就需要PEG估值法上场了。也就是将市盈率和公司业绩成长性相对比,即市盈率相对于利润增长的比例。其计算公式为:

  三、市净率估值法

  PEG=P/E÷G

  如上就是对5种估值方法的总结。

  第一年的100元折现后=100/(1+10%);①

  二、PEG估值法

  市盈率是大家最常使用的指标;

  一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。

  根据证监会行业分类,

  市净率=股价÷最近一期的每股净资产;

  PEG估值法是对市盈率估值法的补充,适合给成长性企业估值;

  所以,市盈率的对比,要多和自己比(趋势对比),多跟同行企业比(横向对比)。

  下面是今年10月份申万各行业的市净率排行榜。银行股的市净率最低;食品饮料行业的市净率最高;65%的企业的市净率在1—2之间。这是否意味着银行股被低估了呢?

  四、市现率

  第二年的100元折现后=100/(1+10%)2,②

  还是那句话,这方法理论上很完美,但不如市现率好用。

  现将5种估值方法介绍如下。

  DCF估值法大家计算繁琐,大家可以参考使用。

  DCF,现金流量折现法,Discounted Cash Flow,指的是将未来的现金流、通过折现率、折算到现在的价值。说白了就是把明年的100块钱换算到今天,它会值多少钱?

  最后把三年的折现值加在一起,即①+②+③,就是资产预计未来现金流量的现值。

  这种估值方法适用于净资产规模大且比较稳定的企业,如钢铁、煤炭、建筑等传统企业可以使用。但IT、咨询等资产规模较小、人力成本占主导的企业就不适用。分析的时候依旧延续“同行比、历史比”的原则,通常市净率越低,表明投资越安全。

  第三年的100元折现后=100/(1+10%)3,③

  股价=动态市盈率×每股收益(预测值)

  五、DCF估值法

  计算公式为:

  市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。

  宁愿模糊的正确,不要精准的错误。我们在做股票估值的时候,没必要精确到是19.99还是19.98,只要判断出股票的价格是否处于低位就可以了。

  一只股票的市价除以每股现金流量得到的数字,就代表着你从这只股票上用现金收回投资成本需要多少年。市现率越低,说明你收回成本的时间越短,就越值得投资。

  盈率适合对处于成长期的公司进行估值,下图有发展前景和想象空间的行业,它们的估值就比较高。由于市盈率与公司的增长率相关,不同行业的增长率不同,所以不同行业的公司之间的市盈率比较意义不大。

  用市盈率估值有其局限性。我们都知道市盈率代表这只股票收回投资成本所需要的时间,市盈率=10表示这只股票的投资回收期是10年。但有的股票的市盈率可达百倍以上,再用市盈率估值就不合适了。

  市现率=每股股价/每股自由现金流。市现率越小,表明上市公司的每股现金增加额越多,经营压力越小。换言之:

  根据现值计算公式,我们已知得是t=3,CFt=100,假定折现率为10%。套入公式中,结果如下:

  这5盘菜,不知您喜欢哪一款?

  其中,市盈率一般采用企业所在细分行业的平均市盈率。如果是行业内的龙头企业,市盈率可以提高10%或以上;每股收益选用的是预测的未来这家公司能够保持稳定的每股收益(可选用券商研报中给出的EPS预测值)。

  食品制造业的市净率>信息技术行业>制造业>采矿业。

  假定未来3年内,企业每年年末都能收到100元,那么这300元钱折合到现在是多少钱呢?

  市现率是最保守靠谱的估值指标,手里有现金比啥都强;

  市净率适用于那些净资产比重大且比较稳定的企业;

  一、市盈率估值法

  未必。因为银行有很多不良资产。这也是市净率估值法的局限性。企业的机械设备、办公用品都是会减值的,但通过历史成本计价的市净率并不能反映这一情况。所以不要以为买了市净率低的股票就是捡到了便宜货,可能它们的实际价值早已低于账面价值。

  股票估值方法我梳理了5种,其中市现率是最可靠的那个;很多人都在用DCF折现法,我没用过,这样的指标适合考试用却不实用。另外,牛市用市盈率、熊市用市净率等说法也有合理性。

  当然,有时候也会与同赛道的其他项目的估值情况作对比,但这种情况多存在于中后期的投资阶段。这种估值计算方法一般有两种,一是横向对比,二是纵向对比。比如有的同赛道已经有公司上市了,那么就看上市公司它在相似阶段的估值是多少;还有的是没有上市,那拿它最新一轮的融资估值来对比。

  徐东来 猎鹰创投副合伙人:

  曾经历将项目估值“从美元砍成人民币”

  需要担心的是一些为了忽悠中小投资人入局的项目估值过高,这种现象会造成市场的不稳定,股票市场的中小股民往往对这种现象最为担心。

  好的投资人肯定能用便宜的价格选择好的项目,用更少的钱拿到更多的股权,使得以后项目盈利时获利更多。我一般都会用两种方式跟创始人砍价:第一个就是客观的判断,项目处于什么阶段,是否需要融资,创业者对项目的期待值是不是过高;第二是用投资机构的资源或者帮助项目背书来换取优惠,一般都是一线的投资机构有优势,就算项目估值砍不下来,也可以劝创始人少要一点,一起将项目做大。

  我们早期投资人更多是依靠经验和商业谈判给出估值,每个项目都不一样。作为首轮融资,创业者需要想清楚的是,需要多少钱可以将业务发展到下一个里程碑,而不是估值本身。作为首轮投资人,我们会判断一个合理的股权比例,一般在10%-30%,这样就会有一个相对合理的估值结果。(记者 闫丽娇)

  今年一些企业本轮融资估值与上一轮比没什么上升,有的甚至下降。我个人觉得,这跟今年的银根紧缩,资金面紧张,投资机构的募资难有关;也跟融资企业自身的发展速度、所达到的业绩目标密切相关。

  本期创客小酒馆,我们与8位投资人、创业者以及业界专家聊了聊,如何为你的(或你关注的)企业估值、目前互联网创业企业是否普遍估值过高,以及会带来哪些多米诺效应?

  估值本身是随着资金市场情况、创业趋势而变化的。在大众创业、万众创新的2015年,创投领域突然涌现出大量资金,导致一级市场的估值快速上升。

  现在整体来说,估值在一级市场、二级市场之间存在倒挂现象,我们看到有的企业上市时的IPO估值,其实反而比Pre-IPO融资时的估值低。

  那目前的企业是否普遍估值过高呢?我觉得这个其实很难说,关键是从一级市场角度看企业成长,还是从二级市场上的未来IPO去看估值,合理的情况肯定是二级市场的估值比一级市场的估值高才对。

  魏鹏举 文化经济研究院院长:

  在整个的创投行业,为了继续获得投资,会存在投资者和创业者共同抬高估值的情况,这就像很多网剧的点击率是刷出来的一样,是整个行业玩得一个默契游戏,无论是投资者还是创始人都是心知肚明的。

  第二个故事,也是一个国内顶级投资机构的投资人,见我第一面就说我投你。我问为什么,我跟你素昧平生,他说因为你的眼睛里有光,我觉得你能做成这件事,我内心被他说的也很火热。但是之后,没有任何预兆和理由,这个坚定要投我的人忽然就不投了。

  传统文化类内容估值,之前还是按照市场价值、获客成本等来看,从新的一轮开始,就会看数据。作为文化内容类公司,我们更加看重IP本身的流量。

  我讲两个我过去融资的故事。之前媒体创投报道有过一个风向,刻意去强调融资的速度,从一天搞定一个投资人,到后面几分钟。我去见徐小平的时候,刚见面握了手,我还没来得及开口,他就说张悦我投你,你先去和我同事聊具体细节,开完会我找你。我(说服投资人)的时间是零,但这个事情对我来说没有意义。

  所以投资人和创始人确定估值的过程最后要达到一种动态平衡,哪一方都不能过分。(记者 张姝欣)

  资方击鼓传花,最后一棒谁来接?

  张悦 Figure创始人兼CEO:

  然后就是项目要让多少比例,现在市场上主流的是10%-20%。将刚才计算出来的融资的钱除以让出的比例,得出来的数值就是项目的估值。

  我们不会为行业虚高的估值不停喊高自己,因为出来混总要还的,我这轮高了,下一轮不一定好融资。我认为在合理范围内,大家都可以接受就可以了。

  某投资机构投资人:

  目前,国家对整个投融资领域的风险管控越来越严格,以后这种高估值的情况会越来越少。(记者 张姝欣)

  估值过高可能是因为爆款内容赚钱太快了

  资本方面,缺乏自主思考能力和研究能力,找不到自己的投资方向,一窝蜂追风口。现在互联网触顶了,国内实体经济又不够景气,资本还能去哪儿?国家取消补贴新能源就凉了,医药创业公司只有那么几家,新材料坑又太多,除了人工智能,还能投什么?

  国内的人工智能项目普遍估值过高,中国有全球最贵的 AI 公司。

  随着资本涌入,这些企业的估值也水涨船高。不少业界人士为其过高的估值担忧,认为会造成市场泡沫化,使投资者面临风险和亏损。

  早期项目就是“拍脑袋”,怎么拍却有讲究

  我经历过一个硅谷的科技项目,直接将估值和融资金额从美元砍成人民币:原来项目估值是1000万美金,最后确定在1000万人民币。不能说创始人是故意抬高估值欺骗我们,只是他对自己的项目期望太高。这时候投资人如果想要投资,就要考虑到对创业者心态的影响和项目的承受能力,不能过分砍价。

  图 / 视觉中国

  当然,以上是对估值的理性考量,但市场永远是非理性的,所谓的风口估值就会更高,比如最近的AI、无人驾驶。这些行业贵,内在逻辑是由它的稀缺性决定的。说到底还是一个供需关系,想投的人太多,就导致了价格水涨船高。估值过高的消极影响也很明显,就是泡沫。例如企业在早期轮次溢价拿了很多钱,但他之后能不能一轮一轮的继续支撑下去?

  估值是比较敏感的商业信息,尤其是一些早期项目,作为投资人不太合适评论个别项目。可以说个已经做大的例子,小米刚出来的时候,估值是十亿美金,当时不少人也觉得贵,因为那时只做了个软件。但是现在,小米的发展有目共睹,据公开消息说,估值有可能达到750亿美金。所以说,对创业公司的价值判断还是要看长远,当然能成功的也是极少数。

  关于投资方与创业者共同抬高估值的原因,我觉得存在多种可能,有的是串谋利益输送,比如投资经理向项目方要回扣,有的是为了炒作项目,有的是为了快速让企业成为创业明星,但在资金面如此紧张的情况下,共同抬高估值就不太能玩下去了。(记者 邱晓雅)

  之后再根据团队要花多少钱,算出来一个大概的成本,这就是需要融资的钱。

  我并不看重短期的估值,创业看的是长线价值。估值暂时低了,下一轮就会更容易;暂时高了,也许只是把困难后置了。一池一城的得失不重要,重要的是在合适的时机拿到合适的钱。

  至于怎么估值,这个问题其实很简单。对于中后期的企业而言,就是按照PE倍数估值,成长早期则依照一些非利润指标,或者是依照未来想象空间估值。前两年,我们还提到市梦率,现在市梦率已经不存在了。

  投资人肯定会将资金投入到他们认为更有爆发力和希望的行业,像AI领域。当大家对一个行业的前景、未来的市场需求的判断出现集体性乐观时,这个行业的估值目前就比较高。

  重要的是在合适的时机拿到合适的钱

  专业的投资机构都有专业的估值分析和考量。一级市场分早期、中期、PE阶段,不同阶段的项目也有不同的估值方法,但核心都是基于估值的参考。项目到最后,都希望能够上市,在公开市场上交易。对公开市场的定价,不同市场又有一套不同的定价准则,比如A股,更多是以利润为主要参考。这些方法反过来指导着非公开市场对估值的评判。

  高天垚 联想之星投资董事:

  王星 创客星球联合创始人:

  想用钱挣钱的人比想脚踏实地挣钱的人多太多了,创业公司估值飚高,资方击鼓传花,传到最后,谁来接棒?到二级市场骗散户的钱吗?创业公司在一级市场估值过高的话,到了二级市场就会形成估值倒挂,也就是说在二级市场达不到一级市场的估值。这样就会导致 C 轮以后加入的 PE、VC,实际上是赚不到钱的。(记者 蔡浩爽)

  六月,蚂蚁金服、小米、依图科技等独角兽企业接连被曝出融资消息,短短两三个月内,密集涌入的资本已逾千亿。

  我有一个朋友是做综艺节目真人秀的,他们出来可以拿很高的估值,但我觉得这是他们的本事,综艺节目的市场就是这样。大多数估值还是可以客观反映现在市场的供求关系,不要为了所谓估值去做一件不适合你的事,削尖了脑袋往风口钻,有的钱不是你该挣的。

  估值是由基于市场需求的博弈交易决定的,目前整体行业的需求估值还处在合理范围。

  前两年大家都去追捧独角兽,造成估值过高的现象,今年大家对估值都比较谨慎。

  很多公司估值过高可能是因为爆款内容赚钱太快了,大家本身对这块有期待,整个文化行业,包括像艺人天价的身价等,都支撑了估值。

  目前,文艺行业的估值有些夸张,据我了解,由于国内文创项目的估值虚高,导致很多想投资文创项目的国内资金流向国外。

  这是两个完全相反的故事,但这是你生活中可能每天都会遇到的特别正常的事情,你不用为这些事情去抬高或者看扁自己,我也从来不会因为他不投我了就怀疑自己。

  共同抬高估值就玩不下去了

  文创行业估值有些夸张,导致资本外流

  与估值高低来比较,我更看重投资机构与创业者之间的信任。在我公司还没有成立的时候,真格基金和贝塔斯曼就给了我一百五十万美金,直接打到我香港的个人账户上。我觉得这是一个莫大的信任,它不能用估值高或者低来做衡量。(记者 薛星星)

  刘德良 麻辣娱投创始人:

  所以,估值是由基于市场需求的博弈交易决定的,从一些回报周期长的项目来看,有可能现在看来估值高,但从项目的回报来看,估值根本不算高。很多时候投资和铺赛道就是用小概率事件(投资的项目前景好)去博大收益(项目收益高)的事情。

  人工智能公司要想估值高,会讲故事是很重要的一点。堆学历、堆奖项、堆故事,估值就堆出来了。有一段时间,人工智能公司热衷于刷榜,一度蝉联各项顶级会议榜首。一家公司的估值靠这种手段起来了,别家公司也就有迹可循了。

  估值应该是理性考量,但市场永远非理性

  具体来说,先看项目融资的用途,投资人要知道团队拿这笔钱未来一年到一年半要做什么,比如渠道要做成什么样,市场占比要达到多少,跟竞品之间对比要如何?项目首先要给自己一个目标,这是第一步。

  我看的项目多是偏早期的,如果用大实话来说就是“拍脑袋”。但这个脑袋要怎么“拍”,还是有讲究的。

  这两种方法我们都是用过的,但对于早期项目而言,也就是A轮以前,大多数还是看人,但看人没有一个衡量的标准。当我们假定这个人是OK的,逻辑是OK的,就得拍脑袋了。(记者 薛星星)

  资金面已经如此紧张

  我觉得现在更多的投资还是比较理性,因为要看退出方式。就像我们要用包括广告、赛事、消费品的售卖、教育授权在内的多元收入方式,来保证投资方能有各种方式退出。

  某投行人士:

  整个行业估值即使高也应该是合理的高,不然泡泡一破对行业打击惨重,投资人也不好跟LP交代,创业者如果最后没办法再产生核心IP,或者产品没了下架了,不能变现,慢慢就会失去信任,不能一次又一次地让大家失望。(记者 唐亚华)

  估值说到底是商业市场行为,也就是一个愿打一个愿挨。估值喊得再高,只要有人愿意买,它也是成立的。

  融资并不只是创业公司和一个投资人之间的事情。条款将由各方同意,有时候一些投资机构会一起投资项目。机构的工作并不只是进行投资,还要与相关领域的其他公司建立良好的关系。还有可能进入创业公司的董事会,并向公司提供一些发展方向的建议。所以公司的其他投资人,也是公司价值的一个衡量标准。

  对于能够创造现金流的资产而言,其内在价值取决于资产预期现金流的金额大小、确定性及持续时间,这是对上市公司或非上市公司及其证券进行估值的基本原理。该原理的基本模型为:

  比如天使投资机构青山资本创始合伙人张野就曾表示,投项目就是投团队,一个优秀的创始人和优势互补的完整团队,是初创公司最终进化为“独角兽”的必要条件。

  此前也有消息称,摩拜将以37亿美元的总价出售给美团;滴滴和软银欲10亿美元投资摩拜单车,估值 45亿美元。

  4.营收

  首先是信息规则不同。新经济加工的是信息和知识,是无形资源。它与有形资源的区别在于:信息的生产成本极高而复制成本基本为零;信息的时效性很强,一秒之差就可能从价值连城变为一文不值。

  摩拜单车究竟值多少钱?创业公司的估值应该怎么估?看完这篇你就知道了。

  公司估值方法主要分两大类:相对估值和绝对估值

  公司价值受预期现金流的驱动,而现金流又受预期资本回报(ROIC)和增长(g)驱动,这就是价值评估和公司金融的核心理念。这也解释了为什么高增长、高回报的公司估值也高,而单纯的增长并不一定给公司创造价值。(详细推导过程可参考《价值评估》(第四版)———公司价值的衡量与管理,P51)

  最后就是谈判,对于机构来说,不管是风险投资还是并购,用模型得出的企业价值只是一个参考值,最后的估值需要投资人和公司之间进行艰难地谈判而得出,因此最后的估值结果也许只是相关利益体的博弈产物,当然这是一个基于数据的博弈产物。

  在传统经济体系下,企业估值是传统的财务报表,特别是损益表。损益表中有两行和估值最为密切,一是损益表的第一行(又称Top Line),是企业总的营收。二是损益表的最后一行(又称Bottom Line),是企业的净利润。因此,传统经济的核心测度,是对企业未来现金流在当前时点进行折现,称为NPV(净现值)。所以传统经济的估值核心要素是现金流。

  2. 发展力

  8.公司背后的故事

  未来发展的潜力有些部分是可以量化,而有些则是无形的。团队的化学反应是很难放在纸面上的,但投资人看到团队时就能知道这些事情,有时候他们还会分析创始人在团队中经历的一些事情。

  很多创业公司的孵化器已经很有经验,能增加创业公司的成功率。毫无疑问,在孵化器和加速器中的创业公司能获得更多的资源和指导。而投资机构也可以增加一些成功的几率。这种结实的靠山,也会对公司最后的产生影响。

  公司估值始终都带有些许神秘感,但那些更崇尚数学分析的人们,更愿意将营收也加入到估值方程中去。因为有了营收数据,就可以使用金融工具来计算一些东西的价值。但营收也只是其中一个方面,早期的收入数据很难告诉你关于公司潜力的事情。

  第二个重要的规则是网络效应。随着网络上新用户的加入,使得原有每一位用户的价值都增加了。一般认为,一个网络的价值和它的节点数的平方成正比。也就是说今天我们在同一个赛道上做两家互联网公司,A公司的用户是100万,B公司的用户是1000万,一般的线性思维会认为B公司的价值是A公司的10倍。但在网络效应下,B公司的价值是A公司的100倍。这就意味着互联网公司只有做到第一、第二才有价值。

  所以,不论是绝对估值法还是相对估值法,都只是最基础的参考,机构给予公司的“估值”还要决定于机构的经验判断和双方的谈判。

  处于种子轮、天使轮的绝大部分公司通常不一定有成熟的产品,即有团队有想法,但是还没有产品的阶段,更不用谈用户、收入、利润等数据了。所以,天使轮阶段的公司拥有的仅仅就是一支能够把想法变为现实产品或服务的团队,对于它的估值「人」自然也就成为了最重要因素,即公司估值的大小多与创始人的能力和投资人对团队的考量以及创业方向的认可程度相关。

  3. 时机

  昨日,美团王兴喜提摩拜,美团以35%美团股权、65%的现金收购摩拜单车,其中3.2亿美元作为未来流动性补充,A、B轮投资人及创始团队以7.5亿美金现金出局。

  新经济下,更关注『ARPU』

  早期项目往往基于『人』估值

  事实上,所有投资机构都是极其看重团队的,越是早期项目越看重团队,只要团队好,模式、市场与利润都是可以创造的。

  估值,在互联网行业一直是一个很复杂的计算过程,不同公司(行业、发展阶段)估值不同、不同创始人和股东愿意要的估值也都不一样。

  公司的估值情况会影响到你能获得的公司股份。而公司估值越高,有时候也意味着你的话语权将被稀释,所以每个创始人的做法都不尽相同。那么一个公司的估值怎么确定呢?对投资人来说,估值的过程有时更像是一个艺术,有一些标准的因素决定着公司估值,但还有一些不确定因素影响着最后的估值。

  如果进一步剖析各个要素,可以得到如下结论:

  现实中,风险投资机构给予公司的“估值”则通常是指实际愿意出的“价钱”,并不是理论意义上的模型评估值。

  其实,很多估值非常高的公司,都是因为投资者对其十分有信心。市场上的好机会很少,当有人认为自己抓住了难能可贵的机会时,其公司估值就能有个大的跳跃。投资人在分析公司价值时,一般从这几个方面会考虑:

  相对估值法和绝对估值法为一个硬币的两面,不存在孰优孰劣的问题。实际交易中,因为绝对估值法需要很多假设,非常复杂,风险投资机构通常选择倍数法作高效的沟通。但任何估值模型都是不完美的。为了消除误差,通常会选择多种相对独立但又互补估值方法相互验证。

  一个创业公司能否成功往往取决于其创始人的执行力,而不只是一个非常牛的idea。所以公司创始人的资历,以及TA之前的创业项目,都会影响到最后的估值。

  发展力是创业公司的决定性因素。在融资阶段,有些公司只会关注发展的潜力,比如有巨大的市场云云。但其他公司都能够拿出真正的数据,来证明自己在增长,比如月活跃用户数或者付费用户数正在快速增长。因为拿出增长指标就可以进行收入预测了。这也将在一定程度上定义一个公司的价值。

  投资人一般会如何考虑?

  当然,这是一个难以量化的因素,也会使最后的估值带有一点点的神秘感。但你会发现有些创业项目并没有竞争对手,因为他们在试图做一些别人认为不可能的事情。这些对投资人来讲都有很大的回报风险,这也是他们试图去寻找的项目,当他们认为时机成熟时,毫无疑问,会抛出一个巨大的估值。

  因此,新经济的估值不是现金流驱动,而是用户驱动。这套体系是以网络效应和信息规则作为底层基础,其中最重要就是用户数。通过观察新、旧两套估值逻辑,会发现有一个共同的变量把这两套估值体系连接起来,那就是ARPU(平均单用户的收入)。在过去两三年中,很多互联网公司只看用户数,而不去关注ARPU值,最终导致企业遭遇现金流危机。

  首先,估值模型的应用非常复杂,需要根据被估值公司的行业、类型及发展阶段选择合理的方法,比如对于处于初始阶段和增长期的企业来说,因为他们的现金流远未稳定和确定,甚至为负值;

  比如有创业经验的创业者、有BAT等大公司工作经验且在职取得过优异成绩的创业者以及某个行业经验丰富且能力互补的创业团队,投资机构给予他们创业项目天使轮阶段的估值必然会比一般项目高。当然,在实际操作中也可能会出现变数,毕竟估值是一种艺术;有时,估值也取决于创始人和投资人是否「来电」,因为估值与投资人对项目的信心通常成正比。

  7.加速器或孵化器

  由上述公式可以看出,所以,在对任何公司进行估值时都要考虑下面4个方面的要素:

  其实,机构之间的竞争也很激烈,当很多投资机构都对一个项目感兴趣时,那个项目的价值也会水涨船高。所以,了解投资人的工作方式,是筹集资金的第一步。也是最重要的一步,这会影响到最后的估值。所以你要尽量吸引更多的投资人,道理也很简单——当产品供不应求时,其价值也会增长。

  其次,在模型的变量估值时,需要很多经验判断和对未来预期的演绎;

  估值原理

  1. 投资人是否在关注?

  与之相对应,新经济即精益创业所在的互联网经济下,企业的加工载体不再是有形的资源,而是无形的信息或知识,因此需要新的估值模型来评估企业价值,这也要求企业的盈利模式产生相应的变化。

  5.创始人

  6.其他的投资人

  与之相对应,新经济即精益创业所在的互联网经济下,企业的加工载体不再是有形的资源,而是无形的信息或知识,因此需要新的估值模型来评估企业价值,这也要求企业的盈利模式产生相应的变化。

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